מאת אחיעד יבדייב.
אי אפשר לדבר על כסף ועל הכלכלה בלי להזכיר את הזהב כלל.
הזהב היה חלק בלתי נפרד מהכלכלה מאז שגילו אותו,
והוא שימש כאמצעי תשלום עיקרי 97% מהזמן ב2500 שנים האחרונות.
הזהב בעל היסטוריה עשירה כנכס פיננסי מסוג סחורה (מתכות אצילות).
והוא נכס פעיל מאוד בין בנקים מרכזיים, מדינות, בתי השקעות ומשקיעים עצמאיים.
יתרונות ההשקעה בזהב
-הזהב הוא נכס סולידי ששומר על ערכו האינפלציוני לאורך זמן ואפילו ועולה:
מאז 1971 (ביטול הצמדת הדולר לזהב) סך האינפלציה שהצטברה הוא 666.2% ותשואת הזהב מאז עומדת כבר על אזור ה-6,000%.
מה שמראה שלאורך זמן הזהב פחות נשחק מאינפלציה ואפילו עולה בערכו.
– הזהב הוא אפיק השקעה שמשמש כמקום מבטחים SAFE HAVEN” ” בזמנים של איומים על הכלכלה (חשש להאטה/חולשה כלכלית), ובזמנים של ואי ודאות ברמה הבין לאומית.
לכן הזהב נחשב נכס שמאוד מושפע ממה שקורה בזירה הגיאופוליטית.
– הזהב נותן אפשרות לשילוב סחורות בתיק ההשקעות מה שנותן גיוון לתיק.
– בנוסף הזהב הרבה פעמים פועל בקורלציה הפוכה עם הדולר, מה שיכול לספק לנו הגנה מפגיעה בערך הדולר במידה ויש לנו חשיפה גבוהה אליו.
חסרונות השקעה בזהב
-אין לזהב כאמצעי השקעה סולידי ריבת כמו אגח או דיבידנד כמו מניית ערך, אין לו תשואה שוטפת.
זו הסיבה שוורן באפט לדוגמה לא מעריץ של השקעה בזהב.
-הזהב רגיש להעלאות ריבית.
העלאת ריבית מגדילה אטרקטיביות באגרות חוב שמחלקות תשואות גבוהות יותר או בפיקדון בנקאי כאמצעי השקעה סולידי במקום הזהב.
-לאורך זמן מפגר הזהב מאחורי מדדי המניות בתשואה שלו.
הזהב היום וקדימה
הזהב היום (25/03/24) אחרי ריצה מרשימה של כמעט 20% מאז אוקטובר.
הסיבות העיקריות:
הרצון למקום מבטחים
כל האי ודאות הפוליטית שמשכה בעיקר בנקים מרכזיים לרכוש זהב (עוד מתחילת הקורונה, ורוסיה אוקראינה ) כבטוחה, שכן אמרנו שזהב משמש כמקום מבטחים במצבים של חוסר דאות גיאופוליטיים.
בתמונה ניתן לראות את כמות הזהב שבנקים מרכזיים אוספים בשנים (2021-2023)
ונראה שהמגמה הולכת להמשיך כי כל עוד יהיה מתח גיאופוליטי בזירה הבינלאומית הרבה משקיעים/מדינות/ובנקים מרכזיים ירצו להמשיך לרכוש זהב שיספק להם הגנה
הצפי להורדת ריבית השנה
נכון להיום יש סבירות של מעל 65% לפי הכלי לניטור הריבית הפדרלית שארצות הברית תוריד את הריבית ביוני.
כאמור העלאת ריבית לא טובה לזהב כי היא הופכת את תשואות אגרות החוב והפיקדון הבנקאי ליותר אטרקטיביים עבור משקיעים סולדים.
והורדת ריבית תעשה ההפך- בטווח הארוך צופים שתשואות אגרות החוב והפיקדון הבנקאי ירדו ביחד עם הריבית, ועם הירידה שלהם הזהב ייהפך למוצר סולידי אטרקטיבי יותר ביחס לאלטרנטיבות.
לסיכום
הזהב הוא בהחלט סחורה ונכס פיננסי שיש לשקול האם להוסיף לתיק ההשקעות.
הוא יכול לאפשר לנו גיוון בתיק ובו זמנית גם לשמש לנו כהגנה מאירועים לא צפויים, ובתקופה האחרונה מרגיש שממש נחוץ אפיק כזה.
